Tip:
Highlight text to annotate it
X
Tähän asti olemme olettaneet että diskonttokorko pysyy
samana, eikä ole väliä mitenkä pitkästä ajanjaksosta
on kysymys.
Mutta tiedämme että jos menet pankkiin ja sanot, hei, pankki-ihmiset, minä
tahdon periaatteessa investoida yhden vuoden talletustodistukseen, niin he sanovat,
ahaa, yhden vuoden talletus tuottaa sinulle 2 %:n koron.
Ja sinä kursailet, no, mitä jos annamme sinulle
rahat kahdeksi vuodeksi?
Siis voit pitää rahamme sidottuna vielä pidemmäksi ajaksi.
Sitten he sanovat, ahaa, sitten me annamme sinulle vähän korkeamman
koron, koska meillä on enemmän joustavuutta.
Kahdeksi vuodeksi, eikä meidän ei tarvitse surra maksamisen kanssa.
Siis sen sijaan että antaisimme sinulle 2 %, annamme sinulle 7 %, koska me
saamme pitää rahasi kaksi vuotta.
Ja ehkä jos sanot, no, tiedäthän, minä tosiasiassa en
tarvitse rahaani 10 vuoteen, siis anna minun antaa sinulle
raha 10 vuodeksi.
He sanovat, oh, 10 vuodeksi, jos saamme pitää rahan 10 vuotta,
annamme sinulle 12 %.
Siis yleisesti ottaen -- ja tämä on tavallinen tapaus, vaikka asia
ei aina ole niin -- mitä kauemmin lykkäät rahan
takaisinmaksua, tai mitä kauemmaksi aikaa talletat rahasi, sitä korkeamman
koron saat.
Siis tämä sama asia on totta diskonttokoron suhteen.
Usein tahdot diskontata maksun kaksi vuotta
ulos korkeamman arvon kuin jotakin joka on
on vain yhden vuoden ajaksi.
Siis mitenkä teet sen?
Oletamme siis että riskitön korko, jos menisit
ostamaan valtion obligaation -- yhden vuoden korko, sanokaamme,
että he maksavat sinulle vain 1 %.
Mutta sanokaamme että kahden vuoden korko,
he maksavat sinulle 5 %.
No mitä se siis merkitsee?
No, otetaanpa esimerkki.
Siis se tarkoittaa että voisit ottaa sen 100 dollaria ja yksinkertaisesti lainata
sen valtiolle, ja vuoden päästä he
maksavat sinulle 1 %:n koron siitä.
Nämä siis ovat vuosikorkoja.
So 1 %, 1,01 kertaa 100, sehän on vain 101 dollaria, eikö vain?
Oikein.
Nyt toinen vaihtoehtosi on että voisit lukita summan sisään.
Voisit lainata sen valtiolle kahdeksi
vuodeksi ja et näkisi rahaasi kahteen vuoteen.
Ja he sanovat, ohoh, no sitten maksamme sinulle 5 %:n vuosikoron.
Siis sitten saat 5 % vuodessa.
Siis mitenkä paljon sinulla on kahden vuoden päästä?
No, muistathan, tämä on vuosikorko.
Nämä on aina kirjoitetaan nimelliskorkoja vuodeksi.
Siis jos saat 5 % vuodessa, se on yhtä kuin
-- tehdäänpä se laskimella.
Se on yhtä kuin 100 -- yhden vuoden jälkeen olet saava
1,05, ja kahden vuoden jälkeen olet saava 1,05.
Tai voit nähdä sen kuten 100 kertaa 1,05 neliöön korotettuna.
Siispä sinulla olisi 110,25 dollaria.
Siis kuten jo näet, ei edes mennä nykyarvoon, tämä
on todellakin -- voit melkein nähdä tämän kuin tulevana arvona
laskelmana.
Jos otat tulevan arvon, ole jo tiedät jo että tämä
vaihtoehto on parempi kuin tämä vaihtoehto, kun sinulla on tämä
vaihtelevat korkoprosentit.
Mutta joka tapauksessa, koko tämän aihe on puhua nykyarvosta
siispä tehdään niin.
Siis tässä tapauksessa, mikä on nykyarvo
110 dollarille?
No, itse asiassa, mikä on 100 dollarin nykyarvo?
No, me aina tiedämme sen.
Se on helppoa.
e on 100 dollaria.
100 dollarin nykyarvo tänään on 100 dollaria.
Mikä on 110 dollarin nykyarvo?
Siispä otamme 110 dollaria, aiomme käyttää kahden vuoden
korkokantaa, ja diskonttaamme kahdesti.
Ja siinä on järkeä, koska itse asiassa olet lykkäät
rahasi maksua kaksi vuotta.
Et aio tehdä saada mitään,
edes vuoden kuluttua.
Siispä lykkäät rahasi saamista kaksi vuotta.
Siis jaat sen 1:llä -- siis se on 5 %:n korko, 1,05 neliöön korotetuna.
Ja sitten se on yhtä kuin -- luulen että se oli meidän ensimmäinen
onglemamme, eikö niin?
Siis minä vian teen sen uudelleen.
110 jaettuna 1,05 nelilöön korotettuna.
Se on yhtä kuin 99,77 dollaria, eikö niin?
W3 oli ensimmäinen ongelmamme.
Ja nyt tämä on ongelma on kiinostava.
20 dollaria jonka saat tänään --- ja tämä on sivuhuomautus.
On hyvin tärkeätä kun teen tämän, että he
uhutavat vuodesta 1, tai vuodsta 0, vain ollaksesi valma asiasta, ion se että
tänään, onko se yksi vuosi tästä htekestä.`?
Koska jos se on vuoden päästä, sinä olisit diskontannut sen
ykhsden vuoden korkotasolla.
Jos se on tänään, et diskonttaa sitä.
Siis joka tapauksessa, selvitin asian.
Olin vähän ambiguous siitä viidmeissessä videossa,
mutta selvitin asian.
20 dollaria tänään nyt.
Siis nykyarvo jollekin summalle jonka saat tääännä, on
sama summa.
siis se on 20 dollaris plus 50 dollaria.
nyt 50 dollaria, mitä käytämme?
Käytämmekö yhden vuoden korkokantaa tai kahden vuoden korkoprosenttia?
No tietysti, käytämme yhden vuoden korkoprosenttia, koska sinä olet
et ole lykkäämässä intoa hyvää mieltäsi että 50 dollaria kahdeksi vuodeksi.
Sinä itse asiassa saat rahasi yhden vuoden päästä.
Siispä plus 50 dollaria jaettuna yhden vuoden korkoprosentilla.
Jaamme siis 1,01:llä.
Plus 35 dollaria jaettuna kahden vuoden korkoprosentilla -- mutta tämä on
vuosikorko, siispä sinulla on diskontattava se kahdesti -- jaettuna
1,05 neliöön korotettuna.
Otetaanko TI-85 laskin esiin.
Siispä saat 20 plus 50 jaettuna 1,01:llä, plus 35 jaettuna
1,05 neliöön korotettuna, se on yhtä kuin 101,25 dollaria.
Siis huomaat siis, että itse tosiallinen maksuvirta minä en muuttanut
mitään kolmesta skenaariosta.
Ja annapa minun vain vetää viiva niiden välillä, koska sain
vähän sotkuisen näköinen.
Siis tämä oli skenaario yksi.
Tämä on skenaario kaksi.
Ja tämä on skenaario kolme.
Mutta skenaariossa yksi, koska käytimme 5 %:n diskonttokorkoa johonkin
kaikkiin -- voisit sanoa, en tahdo käyttää hienoja sanoja, mutta
kaiken kestoisiin käytimme 5 %:n diskonttokorkoa.
Me näimme että vaihtoehto numero yksi oli paras.
Mutta sitten jos diskonttokorko oli muuttumassa -- jos me olimme to
muuttamassa oletustamme.
Jos me olimme 2%:n korkokantaa, mistä tapahsa syystä, me voimme lainata
rahaa valtion keskushallinnolle muodossa
ostamalla obligaatioita siltä -- me voisimme lainata kesku liitto
valtiolla kahdeksi vuodeksi tai miksi tahansa ajaksi 2 %:n korolla.
Sitten välittömösti, yhtäkkiä, kakkosvaihtoehto tuli parhaaksi vaihtoehto.
Ja sitten lopult,a jos meillä oli tämänkaltainen -- ja tämä on
kaikkein realistisin skenaario, ja vaikkakaan matematiikka on melko
yksinkertaista, me aooleemme itse asiassa tekemässä jotakin melko
sofistikoitua täässä.
Kun minulla oli eri diskonttokorko yhdeksi vuodeksi
ulos kassavirrat ja kahden vuoden kassavirrat, ja se oli
tämä täsmälleen nämä numerot.
Minun piti keikeilla numeroilla saadakseni oikean tuloksen.
Sitten yhtäkkiä kolmosvaihtoehdo olikin paras vaihtoehto.
Jätän tämän sinulle mietittäväksi -- tahdon sinun ajattelemvan miksi tämä
oli parempi vaihtoehto kolme kuin vaihtoehto kaksi.
Ja jos todella ymmärrät sen, sitten luulen että olet
alkanut omata melkoisesti intuitiota
nykyarvon käsitteestä.
Ja rehellisesti sanoen, mitä olet oppimassa täällä on
diskontattu kassavirta.
Mikä on diskontattu kassavirta?
Annan sinulle sarjan kassavirtoja.
20 dollaria nyt, 50 dollaria vuoden päästä, 35 dollaria kahden vuoden päästä.
Ja nyt olet essentuaalisesti diskonttaat niitä taaksepäin
tämänpäivän nykyarvoon.
Siis kun joku sanoo, tiedäthän, voin käyttä Exceliä tekemään
diskontatun kassavirran laskelmat, se on kaikki mitä he tekevät.
He tekevät joitakin oletuksia diskonttokoroista.
Ja ne vain käyttäen tätä melko suorapiirteistä
laskelmaa nykyarvon saamiseksi laskemisesti
noista tulevista kassavirroista.
Mutta se on hyvin voimakas tekniikka.
Koska jos ottaisit -- jos olet kyvä käyttämään Exceliä, ja
jos sanoisit, ih, minulla on yritys.
Ja perustuen oletuksiini, vuoden päästä, juuri nyt, tämä
yritys antaa minulle 20 dollaria.
Ensi vuonna se tuottaa minulle 50 dollaria.
Vuotta myöhemmin se tuottaa 35 dollaria.
Ja tämä riskitön on iso oletus.
Mutta jos se oli riskitön, voisit diskontata sen kuin näin.
Sanoisit, jos tämä ovat korkoprosetit, tämä yritys
on arvoltaan 101,25 dollaria.
Se mitä olet halukas maksamaat siitä nyt.
Tai, olen neutraali.
Jof voisin saada sen 90 dollarillla, se olisi hyvä kauppa minulle.
Se on kaikki mitä diskontattu kassavirta tarkoittaa.
Mutta suuri opetus tästä on miten riippuvainen nyky
nykyarvo tulevien maksujen on diskonttokorosta
oletuksesta
Diskonttokorko oletus on kaikki rahoituksen perustava ajatus.
Ja tämä on missä rahoitus todella eroaa suuresti
muista aloista, erityisesti luonnontieteistä.
Siinä todella ei ole oikeaa vastausta.
Se on kaikki oletuksia annettuna.
Kaikki tämä diskontatut kassavirrat, ja kaikki tämä mallit,
ne todella ovat vain auttaa sinua ymmärtämään
asioiden dynamiikkaa.
Ja rehellisesti sanoen -- ja tämä tapahtuu paljon todellisessa maailmassa
rahoituksessa-- jos koskaan sinusta tulee analyysisti investointi
pankissa, todennäköisesti teet tämän itse.
Mutta voit melkein justifioida minkä tahansa, nykyarvon, pikkaamalla
oikean diskonttokoron.
Ja todellakin koko topiikki miten päätät on the
oikean diskonttokoron tason?
Koska oletimme ettäse on riskitön.
Kaikki on riskistä vapaata.
Sinulle nämä maksut on taatut.
Mutta tiedämme oikeassa maailmassa, jos olet investoimassa
yritykseen kuten pets.com ja he kertovat että sinun on maksettava
tämä kassavirrat sinulle, se ei ole riskitöntä.
Siinä on sisäänrakennettuna jonkinlainen riskitekijä.
Siis todella, suurin osa rahoituksesta, ja suurin osa portfolio teorissa,
ja modernissa rahoituksessa, on perustuu sen asian selvittämiseen
mikä diskonttokorko on.
Ja se on risti kaikkeen ratkaisu, koska kuten näemme,
se kokonaan muuttuu mikä tämä optiot ovat paras.
Mutta joka tapauksessa, en tahdo sotkea ajatuksiasi luukaa.
Mikä olet jo sinulla on jo hyvin vahva työkalu.
Jos voi ajatella diskonttokorkoa, voit tehdä hyvin
ratinaalisia vertailun kolmen, tai kymmenen, tai minkä hyvänsä
tapaisen maksujen välillä.
Ja tämä on itseasiaaa aika käyttökelpoinen.
Et ehkä ymmärräkään kuinka monia asioita in
maailmassa on kuten tämä on
Tämä college maksu skeemat missä maksat jollekin yirtykselle 25 dollaria
vuodessa 20 vuoden ajan, ja sitten vuonna 21 he ovat halukkaita
maksamaan sinulle college lukukausimaksusi, tai lastesi college lukukausimaksut.
Sinä olisit vointu selvittää mitä se tosiassen sen arvo on, kuinka paljon
rahaa te he tekevät kustannuksellaisi, ottamalla
diskontatut kassavirran.
Ja tietysti jos sinä ole se joka maksaa, tämä
tulevat negatiivisiä numeroita.
Aja kun he maksavat sinulle, siinät tulee positiivinen numero.
No niin.
Ehkäpä teen sen parissa videossa, koska ajattelen
että se on melko käyttökelpoinen asia osata analysoida.
Nähdään seuraavassa videossa.