Tip:
Highlight text to annotate it
X
Kuulemme seuraavaksi rahoitusasiantuntijaa ja historioitsijaa Michael Hudsonia. Michael Hudson on Wall Streetin rahoitusanalyytikko ja arvostettu taloustieteen tutkijaprofessori Missourin Yliopistossa, Kansas Cityssä. Tämän päivän ohjelma on: "Euroopan kurjistamispolitiikalle on vaihtoehto. Moderni Rahateoria, MMT." Minä olen Bonnie Faulkner. Tämä on "Guns and Butter."
Aion käsitellä rahaa hieman tarkemmin ja eri näkökulmasta kuin Stephanie aiemmin kertoi. Aion kertoa keskuspankkiluoton, tai rahan, ja kaupallisen pankin luoton välisestä erosta. Voidaan sanoa, että keskuspankit luovat rahaa, ja kaupalliset pankit luovat luottoa. Kolmen viime vuoden aikana syyskuusta 2008 alkaen Yhdysvalloissa on synnytetty sen historian suurin rahan ja luoton laajennus. Hinnat eivät kuitenkaan ole nousseet lainkaan. Kuluttajahinnat eivät ole nousseet. Sitten vuoden 1980 palkat ovat Yhdysvalloissa hiipuneet alaspäin 30 vuotta. Kuluttaja- ja hyödykehinnat ovat pysyneet vakaina.
Mutta inflaatio on kuitenkin ollut valtava: Velkakirjamarkkinoilla on tapahtunut historian suurin hinnannousu, kun korkotaso on pudonnut 20%:sta vain prosentin neljännekseen tänään. Ylös ovat menneet kiinteistöjen, velkakirjojen, osakkeiden hinnat. Joten tuloksena on syntynyt varallisuuden arvonnousu - ja suurimman osan varallisuudesta omistaa väestön ylin 1% - varallisuus on noussut rajusti ylöspäin suhteessa palkkoihin. Ja tuloksena on, kuten eilen sanoin, uudenlainen luokkasota. Se ei ole tavallinen työntekijöiden ja työnantajien välinen luokkasota. Se on rahoituksen sotaa taloutta kohtaan.
Teollisuuskapitalismin idea oli, että luotot luotaisiin tuottavasti luomaan pääomanmuodostusta, mikä työllistäisi työvoimaa. Näin ei tänään tapahdu. Kun kaupalliset pankit luovat luottoa, he luovat vaatimuksia varallisuuteen. He luovat asuntovelkaa. He luovat yritysvelkaa. He luovat henkilökohtaista velkaa, opintovelkaa ja luottokorttivelkaa. Tämä on ero kaupallisen luotonluonnin ja keskuspankin rahanluonnin välillä.
Kun keskuspankit luovat rahaa, he luovat sitä pitkän aikavälin julkista etua silmällä pitäen. He rahoittavat julkisen sektorin kulutusta, pääomainvestointeja ja julkista infrastruktuuria. Suurimmassa osassa maailman maista julkinen infrastruktuuri, tiet, viestintäverkot, rautatiet, vesi- ja viemärijärjestelmät merkitsevät yhteensä suurempaa pääomainvestointia, kuin kaikki teollisuuden pääomainvestoinnit yhteensä. Yhdysvalloissa pelkästään New Yorkin kiinteistövarallisuus yksinään on arvoltaan suurempi, kuin Yhdysvaltojen kaikki teollisuus- ja koneinvestoinnit yhteensä.
Yhdysvalloissa käytetyt taloustieteen oppikirjat sivuuttavat tämän eron kokonaan. Kirjoista löytyy kaava, MV=PT. Se tarkoittaa, että rahan määrän lisäys nostaa hintatasoa. Mutta kirjoissa hintatasolla tarkoitetaan ainoastaan kuluttaja- ja hyödykehintoja. Et löydä mistään oppikirjasta rahan määrän suhdetta omaisuuden hintaan, kiinteistöjen, osakkeiden ja velkakirjojen hintaan. Ja kuitenkin 99% Yhdysvalloissa käytetystä luotosta käytetään näiden finanssivaatimusten hankintaan. Joka päivä tapahtuu New Yorkin ja Chicagon kauppahuoneiden kautta USA:n koko vuoden BKT:n määrä vaihtoa. Suurin osa maksuista tapahtuu rahoitussektorin sisällä. Ja noin kymmenen viime vuoden aikana kaikki pankkiluototuksen kasvu on tapahtunut toisille rahoituslaitoksille.
Oppikirjoissa näemme onnellisia kuvia siitä, miten pankit lainaavat teollisuudelle rahaa koneiden ja tehtaiden rakentamiseen, ja savupiipun höyrytessä ne työllistävät työvoimaa. Mutta tämä on fiktio; käytännössä näin ei tapahdu. Kaikki uudet pääomainvestoinnit tapahtuvat Yhdysvalloissa yritysten tulorahoituksella - ei pankkirahalla.
Pankit eivät lainaa uuden pääomanmuodostuksen luomiseen. He lainaavat asuntoja vastaan, olemassa olevaa varallisuutta vastaan, kiinteistöjä vastaan, sellaista omaisuutta vastaan, mikä on jo olemassa - he eivät luo uutta omaisuutta.
Joten kun puhumme valtion rahasta, puhumme valtion kulutuksesta, mikä todellakin tapahtuu talouden elvyttämiseksi, talouskasvun elvyttämiseksi, uusien investointien elvyttämiseksi. Julkisen vallan investointien ja keskuspankin rahan luonnin tehtävät eroavat suuresti yksityisistä pankeista. Valtion raha on todellakin velkaa, liira taskussasi on velkaa. Paperivaluutta on velkaa. Mutta se on velkaa, minkä takaisin maksua kukaan ei odota tapahtuvan, koska jos valtion valuutta on velkaa, sen takaisinmaksu tarkoittaisi sitä, että taskuusi ei jäisi yhtään valuuttaa.
Kaupallinen velka odotetaan maksettavan takaisin, ja se kantaa korkoa. Ja sitä mukaa, kun tämä kaupallinen velka on kasvanut - asuntolainat, yrityslainat, yritysvaltauslainat - on talouteen syntynyt valtava velanhoitokulu. Mitä enemmän kaupalliset pankit lainaavat, sitä enemmän korkoja joudutaan maksamaan tämän velkakulun hoitamiseksi. Ja ongelma muodostuu, kun tätä rahaa ei voida kuluttaa tavaroihin ja palveluihin.
Joten kun kaupalliset pankit luovat velkaa, siirtyvät tulot sen seurauksena pois tavara- ja palvelukulutuksesta - velkakulujen hoitamiseksi - ja tätä kutsutaan velkadeflaatioksi. Ja kun velkadeflaatio etenee niin pitkään, kuin se on tänään tehnyt, siirrymme finanssikapitalismin myöhäisvaiheeseen, velkadeflaatio- ja kurjistamisvaiheeseen. Ja tässä tilanteessa Eurooppa on tällä hetkellä.
Kuuntelet rahoitusasiantuntijaa ja taloushistorioitsijaa Michael Hudsonia Modernin Rahateorian kokouksessa Riminissä, Italiassa. Tänään ohjelmassa: "Euroopan kurjistamisohjelmalle ON vaihtoehto: Moderni Rahateoria (MMT). Minä olen Bonnie Faulkner. Tämä on "Guns and Butter."
Kaikkeen tähän tekniseen keskusteluun rahasta liittyy poliittinen aspekti. Poliittinen aspekti on se, että jos valtiot luovat rahaa, he luovat silloin sekatalousjärjestelmän - julkisten ja yksityisten pääomainvestointien sekatalouden. Sekatalous loi kaikkien Euroopan maiden ja Yhdysvaltojen vaurauden. Julkisen vallan investoinnit on voitu antaa taloudelle käyttöön tuotantokustannusten hinnalla, joten me voimme ajaa teillämme ilmaiseksi; saat tämän valtavan infrastruktuurin pääomainvestoinnin käyttöösi ilmaiseksi.
Mutta jos valtioilta kielletään oman rahansa luonti, silloin kaikki talouden tarvitsema luotto luodaan kaupallisissa pankeissa. Ja kun kaupallinen luotonanto johtaa velkadeflaatioon, ja valtio ei voi rahoittaa vajetta korkojen maksamiseksi, silloin kaupalliset pankit ilmoittavat: Hyvä on, myykää ja yksityistäkää infrastruktuurinne. Tämän näemme nyt tapahtuvan Kreikassa ja Irlannissa. Olemme nähneet sen Islannissa.
Nyt ovat siis rahoittajat anastamassa infrastruktuuria ja se tapahtuu siitä syystä, että kaupalliset pankkiirit ovat pystyneet estämään keskuspankkien rahan luonnin.
Ja tämä tarkoittaa valtavaa määrää uusia pankkilainoja. Suurin osa myytävästä infrastruktuurista - vesi- ja viemärilaitokset, kiinteistöt - ostetaan pankeilta lainatulla rahalla. Joten pankkien poliittinen strategia on ennen kaikkea estää keskuspankin rahanluonti. Sitten he kertovat, että valtion täytyy lainata kaupallisilta pankeilta ja maksaa siitä korkoa, korkovapaan rahanluonnin sijaan.
Ja sitten, kaupallisen koron maksamiseksi, heidän on myytävä infrastruktuurinsa. Seuraus on, että pankit voivat tänään anastaa omaisuuden, minkä anastukseen vaadittiin entisaikoina sotilaallinen invaasio.
Joten näemme tänään uudenlaista sodankäyntiä. Se on finanssisodankäyntiä koko yhteiskuntaa vastaan, ei vain työväestöä, vaan teollisuutta, ja ennen kaikkea, valtiota vastaan. Ja väline tähän sodankäyntiin on saada ihmiset vakuuttuneiksi, että valtion rahanluonti on inflatorista.
Olette kaikki nähneet täällä Italiassa viimeisen 30 vuoden aikana miten hintanne eivät ole juuri nousseet; teidän palkkanne eivät ole juuri nousseet.
Mikä on noussut, on talojenne hinta, se hinta, minkä joudutte maksamaan talostanne - johon joudutte ottamaan elinikäisen velan saadaksenne paikan, missä elää. Amerikassa opiskelijat joutuvat ottamaan vuosikymmenen velan saadakseen koulutuksen, päästäkseen töihin, sen sijaan, että yhteiskunta rahoittaisi koulutuksen vapaasti sen ideaalin mukaisesti, mikä oli vallalla 100 vuotta sitten.
Oppikirjoissa talous esitetään niin kuin se toimisi ilman velkaa, luontaistaloudessa. Syy miksi he eivät keskustele siitä, mistä me keskustelemme tänään on se, että he eivät halua sinun oivaltavan, että pankkien luotonluonnille ja vallan kahminnalle on vaihtoehto. Belgialainen runoilija Baudelaire sanoi, että paholainen on voittanut silloin, kun ihmiset uskovat, että sitä ei ole olemassa. Rahoitussektori voittaa sillä hetkellä, kun et huomaa sitä, että hinnat, mitkä pankit inflatoivat ovat omaisuuden hinnat - kiinteistöhinnat, velkakirja- ja osakehinnat - ja että kaupallisten pankkien rooli on kasvattaa varallisuuden valtaa yli muun yhteiskunnan, yli työvoiman, teollisuuden, ja luoda uusi pankkiirien hallitseva luokka, joka on jopa raskaampi kuin maanomistajien luokka, jota kritisoitiin 1800-luvun loppupuoliskolla.
200 vuoden ajan klassiset taloustieteilijät etsivät keinoja vapauttaa teollisuuskapitalismi feodalismin perinteestä. Ja tämä perinne muodostui perinnöllisen aristokratian maanomistuksista ja kaupallisista pankeista, jotka pitivät julkista valtaa veloissa ja sitten ulosmittasivat ja vaihtoivat velkansa monopoleihin.
Britanniassa muodostuivat näin kauppayhtiöt, Itä-Intian kauppayhtiö ja Englannin pankki monopoleineen, ja Yhdysvalloissa tapahtui vastaavaa monopolien muodostusta rautatieyhtiöiden toimesta, joista tuli Yhdysvaltain suurimpia maanomistajia maalahjoitusten myötä.
Balzac kirjoitti yhdestä novelleistaan, että jokaisen perheomaisuuden takana oli suuri, usein unohdettu, rikos.
Ja kuitenkin moderni taloustiede kohtelee kaikkia rikoksia, pääoman siirtoja, nykyisin tapahtuvia maksujen siirtoja, kuin ne kaikki olisivat tuotantotoimintaa, niin kuin kaikki tulo olisi ansaittua.
Jokainen valtio pitää nykyisin kansantalouden tilinpitoa, minkä mukaan vuokra on maanomistajien ansiotuloa ja korko pankkiirien ansiotuloa. Yhdysvalloissa rahoitussektori saa 40% kaikesta raportoidusta yritystulosta.
Joten on tapahtunut siirtymä, taloudellisen ylijäämän siirtyminen pois teollisuuspääomasta, mikä investoidaan laitoksiin ja koneisiin - työvoiman työllistämiseksi - rahoituspääomaksi, mistä myönnetään lainoja. Ja pankkien ansaitsema korko lainataan jälleen uudelleen.
Seurauksena on exponentiaalinen kasvu, mitä amerikkalaiset kutsuvat korkoa korolle kasvun ihmeeksi. Korkoa korolle kasvu on niin suurta, että se ylittää reilusti kaikkien valtioiden maksukyvyn. Joten seurauksena voi vain olla konkurssi. Ja se konkurssitilanne, missä Eurooppa ja Amerikka ovat nyt, on se piste, missä rahoitussektori anastaa itselleen omaisuuden julkisesta omaisuudesta, julkiset yhtiöt, tiet, viestintäverkot, satamat ja laiturit.
Tämä tapahtuu juuri tänään.
Ja kun tämä omaisuus yksityistetään syntyy entisen sijaan "ostajien" maksamia korkokuluja, heidän maksamia osinkoja; he maksavat ylisuuria johtajien palkkoja; he maksavat rahoituksen välittäjille maksuja; he tarjoavat osakeoptioita johdolle. Ja sen jälkeen he nostavat näiden julkisten palveluiden hintaa siihen maksimiin, minkä vuokratuoton voi markkinoilta saada.
Talous muuttuu pääsymaksumarkkinoiksi. Pääsymaksut asetetaan pääsystä asuntoon, pääsystä teille, pääsystä viestintäjärjestelmiin, pääsystä rahaan, mitä käytät luottokortilla maksaessasi. Ja yhtä äkkiä, talouden operointikustannusten maksamisen sijaan, me maksamme ihmisten nauttimista etuoikeuksista - rahoitussektorin ja ns. "rentierien" etuoikeuksista -
jotka veloittavat yksikertaisesti vain kaiken minkä voivat saada, ja imuroivat kaiken varallisuuden omiin käsiinsä.
Joten Yhdysvalloissa, tuotannon ja kulutuksen reaalitalous on itse asiassa supistunut viimeisen 30 vuoden aikana.
Kaikki talouden kasvu on yleiskulujen kasvua rentier sektorille - mitä me kutsumme FIRE sektoriksi: Finance, Insurance, ja Real Estate, minkä nykyisin pitäisi pitää sisällään myös oikeus- ja monopolijärjestelmät. Joten ilman, että mikään oppikirja tai kukaan muu sitä huomaa, teollisuuskapitalismi on kääntynyt finanssikapitalismiksi. Ja tämä rahoituskapitalismi ei ole sen kaltaista, miksi sen kuviteltiin kehittyvän 100 vuotta sitten. Se ei rahoita teollisuutta. Se rahoittaa talouden parasitismia ja ylikuluja.
Ja kaikki tämä esitetään niin kuin rikastuminen tapahtuisi velkaantumalla - lainaamalla - ostamalla omaisuutta, jonka hinta nousee. Kun kiinteistövarallisuuden ja julkisten yritysten hinta nousee, se ei tarkoita sitä, että ne ovat oikeasti kasvaneet. Se johtuu siitä, että niiden hinta muodostuu pankin lainanannosta.
Kun lainaehtoja löysennetään, syntyy omaisuuden hintoihin valtava inflaatio, mikä ylittää reilusti talouden maksukyvyn. Ulosmittaushetki koittaa, ja siten finanssikapitalismi kääntyy kuplataloudeksi, koska ainoa tapa, jolla pankit voivat välttää konkurssit ja estää maksujen katkeaminen, on lainata lisää rahaa.
Kuuntelet rahoitusasiantuntija ja taloushistorioitsija Michael Hudsonia Modernin Rahateorian kokouksessa Riminissä, Italiassa. Tänään ohjelmassa: "Euroopan kurjistamisohjelmalle ON vaihtoehto: Moderni Rahateoria (MMT). Minä olen Bonnie Faulkner. Tämä on "Guns and Butter."